澳门美高梅官方网站

长江商报 > 蓝盾光电9292万补贴占利润近半   IPO前重要股东诡异转让5%股权

蓝盾光电9292万补贴占利润近半   IPO前重要股东诡异转让5%股权

2019-11-04 07:27:30 来源:长江商报

    长江商报记者 明鸿泽

    手握A股公司东山精密(002384.SZ)控制权的袁永刚再谋资本运作,试图将其控制的安徽蓝盾光电子股份有限公司(简称蓝盾光电)推动资本市场。

澳门美高梅官方网站    目前,蓝盾光电已处于预表露更新状态,正常情况下,接受证监会发审委审核在即。

    蓝盾光电成立于2001年,但袁永刚2015年才进局,通过受让股权取得控制权。2016年至今年上半年(简称报告期),单纯从经营数据看,蓝盾光电有着很是稳定的经营业绩,往年净利润为0.72亿元,是2016年0.28亿元净利润的2.5倍。

    不过,亮丽业绩背后,政府补助及税收优惠贡献不菲。报告期内,公司享受的政府补助及税收优惠合计为0.93亿元,含累计利润总额的47.34%,超过净利润的六成。

    蓝盾光电的应收款及存货居高不下,截至今年6月底,公司应收款(含长时间应收款)及存货合计为6.86亿元,接近公司总资产七成。正由于如此,公司活动性不足、负债率偏高,其资产负债率为53.91%。 而这也是公司在报告期内未曾派发现金红利的主要缘由。

澳门美高梅官方网站    蓝盾光电身上不乏诡异事件。公司在2017年就筹划上市,往年10月上市申请书递交前夕,自然人股东吴群等竟出人意料地出让股权。而曾的控股股东解散前,股东转让股权,定价也存在明显差异。

    申请上市前股东蹊跷转让股权

    正在冲刺A股市场的蓝盾光电身上迷雾重重。

澳门美高梅官方网站    蓝盾光电于2001年12月成立,由国资股东三佳团体、通源投资、光机所(全称为中国科学院安徽光学精密机械研究所)和刘文清等6名自然人共同出资设立,注册资本为3558万元。

澳门美高梅官方网站    成立仅一年,股权转让开始。2002年12月,三佳团体、通源投资、光机所将所持股权全部转让,受让方永盛投资、人和投资、鑫源投资均为员工持股平台。这意味着,公司实现民营化改制。2007年,另外一个员工持股平台万里投资出资487.98万元受让524.28万股股份。

澳门美高梅官方网站    实际上,永盛投资、人和投资、鑫源投资及万里投资均存在大范围股权代持行动,名义上合计持有41名股东,实际股东数高达1901名。直到2015年11月,这4家员工持股平台将所持股权全部转让给新盾投资,职工持股现象才得以清算。只是,纷纭复杂的代持行动,是否是是潜存纠纷仍是个谜。

澳门美高梅官方网站    值得一提的是,万里投资受让股份时,价格为每股0.93元,明显低于此前股东出资、增资对应的每股出资额价格。这一现象,公司未作解释,使人费解。

    最为蹊跷的地方在于,2018年10月8日,持股5.06%的重要股东吴群将其所持350万股股份转让给隆华汇投资,转让总价1909.37万元,每股相当于5.46元/股。

    证监会安徽监管局公然的信息显示,2018年9月17日,蓝盾光电已辅导报备。根据蓝盾光电公然信息,公司在2017年就开始筹划推动上市事宜。

澳门美高梅官方网站    不可否认,在A股市场,上市就是一场资本盛宴。今年4月,公司递交了A股上市申请,仅过5个月就进行了预表露更新。作为蓝盾光电重要股东,不可能不知晓公司推动上市事宜及其进展 ,在递交上市申请前夕忽然清仓撤退,着实让人不解。

    吴群为甚么要转让股权?蓝盾光电“惜墨如金”,未做任何解释。

    不过,受让方隆华汇投资是一家私募基金,实在际控制人之一曹蕴与蓝盾光电实控人袁永刚关系不一般。金通安益投资、金通智汇投资、隆华汇股权投资均为袁永刚控制澳门美高梅官方网站,而曹蕴分别担当前述三家公司董事长、董事、公司副总经理、合规风控负责人。

澳门美高梅官方网站    那末,吴群转让股权是被迫还是自愿?是否是是存在纠纷?至今仍是个谜。

    曾为蓝盾光电控股股东的新盾投资于往年7月完成清算解散。往年4月,其股东黄艳、李娜、赵琳、曾年生将各自间接持有的蓝盾光电股份进行了转让,但定价存在差异,曾年生的转让价格为1.05元/注册资本,而其他三人均为1.16元/注册资本。

    为甚么会存在差异,蓝盾光电也未做说明。

    依托政策补贴存风险

    蓝盾光电的盈利能力是否是是具有延续性,也是一个未知数。

    蓝盾光电主要产品是高端分析丈量仪器,利用于环境监测、交通治理、气象观测和军工雷达等领域,客户主要为环境监测、公安、交通、气象等政府部份、澳门美高梅官方网站及科研单位。报告期内,公司前五大客户均为全国各地的环境监测机构、公安、交通等政府部份等。

    招股书显示,报告期内,蓝盾光电实现的营业收进分别为4.43亿元、4.94亿元、6.40亿元、2.51亿元,净利润(回属于母公司股东的净利润)2824.61万元、 3203.90万元、7178.93万元、2734.14万元。往年开始,其营业收进和净利润加速增长。

澳门美高梅官方网站    对营业收进延续增长,蓝盾光电在招股书中表示,公司营业收进增长主要为环境监测领域业务收进增长而至。最近几年来,得益于国家对大气治理的延续关注和相干政策不中中断加码,环境监测仪器行业显现快速发展的态势。

    政策好,不但客户购买蓝盾光电的产品多了,公司享受的补贴也很多。报告期内,公司计进营业外收进和其他收益的政府补助合计金额分别1310.05万元、1307.99万元、1347.45万元、571.87万元。另外, 报告期各期末,计进递延收益的政府补助余额分别为2428.00 万元、3057.08万元、3512.78万元、3430.15万元。

澳门美高梅官方网站    除政府补助,对蓝盾光电利润影响较大的还有税收优惠。根据招股书表露,公司享受的税收优惠主要是增值税返还及所得税优惠。报告期内,其享受的税收优惠合计为936.14万元、1224.26万元、1924.28 万元、670.85万元。

    报告期,蓝盾光电实现的利润总额分别为3548.96万元、4193.36万元、8892.20万元、2993.82万元。上述计提当期损益的政府补助及税收优惠合计分别为2246.19万元、2532.25万元、3271.73万元、 1242.72万元,分别占当期利润总额的63.29%、60.59%、36.79%、41.51%。

澳门美高梅官方网站    整体而言,三年半间,公司总计享受的补贴(政府补助及税收优惠)为9292.89万元,占同期累计利润总额的47.34%,占累计净利润的65.49%。

    蓝盾光电“运气好”,遇上了“好时机”。但是,“三十年河东,三十年河西”,公司享受的补贴能否延续是个未知数,假定不能延续,其盈利能力将遭到严重挑战。这,就是依托补贴的潜伏风险。

    10亿资产近七成是应收款及存货

澳门美高梅官方网站    应收款及存货占比太高,也是蓝盾光电的一大风险。

澳门美高梅官方网站    招股书表露,报告期各期末,蓝盾光电应收账款净额和长时间应收款(含一年内到期的非活动资产)净额(以下简称应收款)合计分别为2.24亿元、2.33亿元、2.86亿元、3.83亿元,存货账面价值分别为1.84亿元、2.23亿元、2.43亿元、3.03亿元。同期,公司总资产为6.66 亿元、8.46亿元、9.71亿元、10.12亿元。

    那末,应收款和存货占当期总资产的比重分别为61.28%、53.86%、54.46%、67.80%。截至今年6月底,蓝盾光电总资产为10.12亿元,而应收款净额和存货净额合计就占了近七成,这类财务状态风险不小。

    应收款和存货会产生损失吞噬净利润。报告期内,公司坏账损失分别为97.82万元、998.42万元、1225.64万元、999.74万元,逐年增长且增幅较大,今年上半年已占往年全年的81.57%。同期,存货跌价损失分别为26.39万元、36.92万元、193.57万元、88.74万元。

    应收款及存货居高,还会挤占活动性。截至今年6月底,蓝盾光电货币资金为0.89亿元,较往年底的2.11亿元减少1.22亿元,而公司短时间借款为1.06亿元,存在一定的短时间偿债压力。

澳门美高梅官方网站    蓝盾光电亦坦承,应收款及存货金额较高,对公司资金周转和经营活动的现金流量影响较大,给公司的营运资金造成一定压力。

澳门美高梅官方网站    最近几年来,固然蓝盾光电的资产负债率延续降落,但依然处于高位。报告期,同业均值分别为27.56%、31.17%、 32.24%、24.85%,而蓝盾光电为61.81%、57.85%、54.75%、53.91%,几近是同业均值2倍。

    本次IPO,蓝盾光电拟募资4.74亿元,其中,拟将1.30亿元用于补充营业资金。

    值得一提的是,公然信息中,安徽铜陵、贵州盘州等地环境监察部份个别官员因受贿被司法处理,曝出蓝盾光电在销售环保监测仪器时屡次行贿。


责编:ZB

长江重磅排行榜
长江商报APP
长江商报战略合作伙伴